互联网浪潮再度兴起 投资者仍需谨慎
July 3rd, 2009 
jsrk.com edit
导语：北京时间5月27日消息，随着新一轮互联网浪潮的兴起，网络公司再次成为了投资者关注的焦点。为了帮助投资者避免重蹈互联网泡沫时期的覆辙，《财富》杂志为投资者推荐了10只股票(基金)。
互联网泡沫破碎之后，二十几岁就目空一切的亿万富翁，以及刚成立不久市值就达到数十亿美元的公司也随之消失，创业者再也不能凭着一个网站域名获得数百万美元的风险投资。互联网“魔力”已经消失了五个年头，留给投资者的只有苦涩的回忆。但不论如何，那些很多人失业、信誉崩溃、数十亿美元一夜“蒸发”的悲惨日子已经成为过去，而互联网行业并没有随着泡沫的破碎而消失。
也许Google高达400美元的股价让很多人望而却步，但没人能否认新一轮互联网浪潮已经到来，网络公司也再次成为投资者关注的焦点。新型网络应用是引领新一轮互联网浪潮的中坚力量，其中包括网络电话、音乐和电影下载、手机高速互联网接入、以及网络支付服务等等。年轻人开始谈论他们在MySpace上最喜爱的摇滚乐队；大学生在Facebook周末聚会上结识更多朋友；家庭主妇在Flickr上张贴自己的家庭照片；公司员工利用工作时间在YouTube上观看自拍录像。
新一轮互联网浪潮的出现，同高速互联网连接服务的迅速普及也有很大关系。根据美国互联网调查机构Pew Internet & American Life Project公布的数据，2000年美国仅有500万家庭拥有高速互联网连接，而截至2005年底这一数字已经达到7300万。高速互联网连接提升了网络体验，因此用户在互联网上花费的时间越来越长。更为重要的是，互联网公司终于找到了将网络流量转化为利润的最有效途径，那就是网络广告。
从某种意义上讲，互联网浪潮不仅仅是回归，而且还变得更好。Google是一个很好的例子，通过网络广告业务，该公司2005年净利润超过了10亿美元；同样在2005年，iPod数字音乐播放器给苹果带来了45亿美元的营收。如果没有同iTunes网络音乐商店结合在一起，iPod不可能获得这样的成果。过去三年里，苹果通过iTunes售出了10多亿首歌曲。
与此同时，互联网公司本身也发生了变化。上世纪90年代末期，很多公司尚未盈利就进行了首次公开招股。现在的上市标准要严格得多，随着Sarbanes-Oxley企业管理法的实施，提交上市申请的公司越来越少。此外，网络公司的股价也日趋合理。例如，Google当前的股价高达400美元左右，但仅为2007年每股预期收益12美元的33倍。与之相比，Internet Capital Group公司2000年最高股价达到2001年每股预期收益的400倍。
毫无疑问，新一轮互联网投资热潮即将兴起，但与以往不同的是，投资者更加趋于理性。华尔街分析师里瑟·拜耶斯(Lise Buyer)表示：“互联网泡沫时期，很多投资者一头扎进游泳池，而根本不看池中是否有水。现在的投资者则对商业的概念有了更深入的了解，并开始研究财务数据。”
要避免重蹈互联网泡沫时期的覆辙，投资者必须秉承这样一个理念：不涉足自己完全不懂的概念。投资者不可以轻信从电视获得的荐股信息，而应当仔细审视潜在投资目标的利润、财务状况以及发展前景。最为重要的是，投资者不应把所有资金都投入到一个热点领域，即使是互联网这样的高增长市场。在上述理念的基础上，《财富》杂志为投资者解读了从新一轮互联网浪潮中获益的最佳途径。《财富》杂志重点关注五个领域，分别是：主要科技公司、单一网络公司、基础设施公司、宽带服务提供商以及媒体巨头。
Google无疑是最受关注的互联网公司。分析师预计，Google公司2007年净利润将达到37亿美元，为2004年的9倍；销售额达到95亿美元，为2004年的三倍。Google绝大部分营收来网络搜索广告，该公司在美国网络搜索市场占据了42%的份额，并且继续保持着增长的势头。
不过，现在也许并不是买入Google股票的最佳时机，因为该公司股价和投资者预期都处于高位。Google首席财务长乔治·雷耶斯(George Reyes)也于不久前表示，随着公司规模的不断扩大，Google未来的营收增长速度将会减缓。此外，Google拒绝提供未来的业绩预期，这从一定程度上增加了投资的不确定性。今年以来，Google的最高股价为475美元，最低股价为331亿美元，市值变动达430亿美元，相当于整个麦当劳。
相对而言，雅虎是一个更合适的投资目标。与Google一样，雅虎也可以从高速增长的网络广告市场获益；但与Google不同的是，雅虎的搜索业务正面临困境，这为投资者提供了更多机会。雅虎当前股价仅为2006年每股预期EBITDA(不计入利息、税项、折旧和摊销)收益的15倍，因此还有着巨大的上涨空间。UBS分析师本杰明·斯卡特(Benjamin Schachter)预计，雅虎股价今年有望涨至39美元。他猜测，如果雅虎股价继续处于低位，微软可能会开展收购。
除雅虎之外，《财富》杂志推荐的其它六只股票包括Adobe、Akamai、思科、Navteq、新闻集团和Comcast，三只基金为Fidelity Select Tech、Jacob Internet和Legg Mason Value。(摩尔)
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